新聞選輯：中國 GDP 成長率只是訊號，人口老化與債務才是未來隱憂

資料來源：http://technews.tw/2015/10/20/aging-population-and-debt-is-the-biggest-issues-in-china/

中國 GDP 成長率只是訊號，人口老化與債務才是未來隱憂
作者 黃 嬿 | 發布日期 2015 年 10 月 20 日 | 分類 中國觀察

中國第三季經濟成長率雖然未保七，但是公布的數字也非常接近，其實並不令人意外。不過當大宗商品價格一面倒，亞洲國家貿易出口銳減，中國需求疲弱成為千夫所指，這 6.9% 成長率是真是假就啟人疑竇，美國研究機構認為，中國經濟成長率，應該只有 4-5%。

《CNN Money》報導，前美國駐中國大使 Stapleton Roy 表示，「我曾經問過中國前總理，中國統計數據可靠否？他說不可靠，但是數字可以告訴你風向。」而這次中國公布的數字要傳達的是，「即使中國知道現在是大衰 退後經濟成長率最差的一次，但事實上也沒這麼差，中國經濟情況沒有重回 2009。」

投資人也清楚這一個訊號，19 日中國股市並沒有出現如 8 月一樣的拋售，10 月中國股市已經上漲 15%。且消費者支出，無論是在零售或是物業銷售都呈現成長，這可幫助抵消製造業下滑的衝擊。

然 而中國經濟情況到底如何？研究機構 Sanford Bernstein 觀察的是民生面，像是電影票、汽車、智慧手機、阿里巴巴線上交易等銷售表現，總結就是「雖然疲弱，但不黯淡」，並認為中國第三季 GDP 成長率應該只有 4.1%。另外一家研究機構 Capital Economics 則估計第三季 GDP 成長率為 4.5%。

JPMorgan 執行長 Jamie Dimon 認為，中國過去 20 年維持 10% 經濟成長率是前所未見，將來的路勢必顛頗，但是中國現在是 10 兆美元的經濟體，即使只有 4% 的成長率，成長產值仍高達 4,000 億美元，相比 10 年前中國生產總值 2 兆美元以 10% 經濟成長率而言，仍然是一筆龐大的數字。

中國面臨的問題是，如何要在製造低廉產品基礎上轉型，以及如何處理債務。著名對沖基金經理人吉姆·查諾斯認為， 從製造業出口轉向消費內需經濟模式困難度超出人們想像，但是更擔心的是債務。雖然中央有大量現金在手，但是地方政府、銀行與企業仍然負債嚴重。

麥肯錫報告指出，2007 年之後中國債務就高漲，雖然沒有希臘這麼嚴重，但是成長幅度快過西班牙，中國債務佔 GDP 比重為 240%，債務到期後很多公司可能還不出錢來。

報導指出，未來十年，中國會面臨的兩大潛在衝擊一個是老化社會，另外一個就是債務，這對任何國家來說都是一個「致命的組合」。雖然現在時候未到，但是總有一天會來。